臨近(jin)(jin)(jin)11月，北方將進入季節性停產和現貨成交(jiao)停滯期(qi)，鋼(gang)價(jia)經過限產和需求的(de)博弈后，找到了(le)短期(qi)的(de)均(jun)衡位置，尤其近(jin)(jin)(jin)期(qi)缺(que)乏明顯變量因素影(ying)響的(de)情況(kuang)下，鋼(gang)價(jia)要重新回到流暢的(de)上漲行情中，可(ke)能需要等待。3500元/噸一線(xian)將會是近(jin)(jin)(jin)期(qi)螺紋(wen)鋼(gang)主力(li)合(he)約價(jia)格(ge)震蕩(dang)中樞，向(xiang)下偏離(li)的(de)程度不會太大(da)。
金九銀十，鋼(gang)材(cai)庫存下(xia)降，需求(qiu)尚可。9月地產投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)繼續(xu)上(shang)(shang)行至(zhi)9.20%，商品房銷(xiao)售(shou)數據不斷惡(e)化，9月同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)-1.5%，環比下(xia)降5.76個百分點(dian)。雖(sui)然本(ben)輪(lun)地產調控中(zhong)，銷(xiao)售(shou)下(xia)滑向投(tou)資(zi)傳遞的節奏不同(tong)于以往，但(dan)(dan)(dan)考慮(lv)到房地產行業(ye)投(tou)資(zi)開發中(zhong)資(zi)金來(lai)(lai)源主要依靠前(qian)期(qi)銷(xiao)售(shou)，因此后期(qi)能否延續(xu)前(qian)期(qi)投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)存在(zai)不確定。綜合來(lai)(lai)看(kan)，短期(qi)需求(qiu)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)缺(que)乏迅速(su)(su)提升動(dong)力，但(dan)(dan)(dan)下(xia)降空間也不會太大。另外，1-9月汽車產量和基(ji)建投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)基(ji)本(ben)持(chi)穩(wen)，同(tong)樣(yang)顯示(shi)出(chu)經濟自身較(jiao)強的復蘇動(dong)力。從(cong)(cong)不同(tong)鋼(gang)材(cai)下(xia)游(you)部門來(lai)(lai)看(kan)，1-9月數據表明需求(qiu)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)的底部已經探(tan)明，但(dan)(dan)(dan)內生性加速(su)(su)上(shang)(shang)漲還(huan)需時(shi)(shi)日。近(jin)期(qi)鋼(gang)價回(hui)調的行情(qing)也表明，市場關注焦點(dian)從(cong)(cong)供給(gei)(gei)轉向需求(qiu)后，需求(qiu)端雖(sui)暫時(shi)(shi)不能成為(wei)引導鋼(gang)價繼續(xu)上(shang)(shang)漲的主要驅動(dong)力，但(dan)(dan)(dan)能夠起到限制鋼(gang)價跌幅(fu)的作(zuo)(zuo)用；甚至(zhi)不能忽(hu)視本(ben)輪(lun)鋼(gang)價上(shang)(shang)漲過程中(zhong)，需求(qiu)復蘇在(zai)供給(gei)(gei)側(ce)背(bei)后同(tong)樣(yang)起到的提振作(zuo)(zuo)用。如(ru)果(guo)放長周(zhou)期(qi)來(lai)(lai)看(kan)，需求(qiu)復蘇對市場的重要程度會逐漸代替供給(gei)(gei)側(ce)收(shou)縮的影響。
供應方面，供給收縮(suo)政策(ce)(ce)執行良好(hao)，剔除掉個(ge)別(bie)地區不(bu)定時限(xian)產政策(ce)(ce)對(dui)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)的(de)(de)(de)影響，在(zai)持續較高的(de)(de)(de)毛利(li)刺激(ji)下，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠日(ri)(ri)(ri)均產量被限(xian)制(zhi)的(de)(de)(de)跡象非(fei)常(chang)明(ming)顯，這顯示出(chu)政策(ce)(ce)的(de)(de)(de)剛性(xing)和(he)主基調沒有發生動遙9月(yue)份最新數據(ju)顯示，粗(cu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)日(ri)(ri)(ri)均產量為239.43萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較8月(yue)份下降(jiang)0.49個(ge)百分點(dian)，行業螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)毛利(li)在(zai)800元/噸(dun)(dun)-900元/噸(dun)(dun)的(de)(de)(de)高水(shui)(shui)(shui)平(ping)，較上(shang)月(yue)850元/噸(dun)(dun)-950元/噸(dun)(dun)環比略降(jiang)50元/噸(dun)(dun)-100元/噸(dun)(dun)，變化不(bu)大(da)。會員鋼(gang)(gang)(gang)(gang)企(qi)自今年(nian)(nian)4月(yue)以來，在(zai)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)噸(dun)(dun)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)毛利(li)超(chao)過500元/噸(dun)(dun)關(guan)口后(hou)(hou)，日(ri)(ri)(ri)均粗(cu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產量就一(yi)直維持在(zai)180噸(dun)(dun)-185噸(dun)(dun)的(de)(de)(de)區間(jian)震蕩(dang)，即便三(san)季(ji)度利(li)潤持續上(shang)升(sheng)至千(qian)元每噸(dun)(dun)，但(dan)期(qi)間(jian)產量提(ti)升(sheng)幅度有限(xian)，對(dui)盈利(li)的(de)(de)(de)彈性(xing)較校回顧歷(li)(li)史(shi)(shi)數據(ju)，會員企(qi)業粗(cu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)日(ri)(ri)(ri)均產能突(tu)破170萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)是(shi)在(zai)今年(nian)(nian)3月(yue)下旬(xun)，這和(he)噸(dun)(dun)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)毛利(li)暴漲(zhang)的(de)(de)(de)時間(jian)節(jie)點(dian)一(yi)致，也是(shi)2010年(nian)(nian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)期(qi)貨上(shang)市(shi)以來的(de)(de)(de)歷(li)(li)史(shi)(shi)最高水(shui)(shui)(shui)平(ping)。在(zai)衡(heng)量利(li)潤率和(he)庫(ku)存(cun)水(shui)(shui)(shui)平(ping)后(hou)(hou)可以發現，2010年(nian)(nian)以來歷(li)(li)史(shi)(shi)性(xing)的(de)(de)(de)高利(li)潤和(he)歷(li)(li)史(shi)(shi)性(xing)的(de)(de)(de)低(di)庫(ku)存(cun)水(shui)(shui)(shui)平(ping)是(shi)共生的(de)(de)(de)，這表明(ming)行業供應即便小(xiao)幅增加，但(dan)是(shi)相對(dui)需求增速較小(xiao)，供需格局(ju)已發生了質的(de)(de)(de)變化。跟蹤9、10月(yue)旬(xun)度高頻數據(ju)，國慶節(jie)長假后(hou)(hou)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)總庫(ku)存(cun)連(lian)續兩(liang)周下降(jiang)，和(he)上(shang)海螺(luo)紋(wen)終端采購量的(de)(de)(de)負相關(guan)性(xing)非(fei)常(chang)強。
原材料下跌幅度較大，焦化廠增產幅度大于鋼廠，鐵礦石外礦發貨量和港口庫存水平波動一致，鋼價在如此高的利潤水平下，對上游成本的依賴程度趨弱。短期震蕩后，對鋼價不宜過分看空。更多鋼材相關信息請咨詢福州晨升鋼鐵在線客服！
.jpg)
